在维权人士迫使能源公司改组董事会之前，它们需要重新改组董事会
能源行业董事会的变化比以往任何时候都要快——如果维权投资者能如愿以偿，还会有更多的董事会出现。
正如我们在亿康先达CEO早餐会上发现的在休斯顿的国际能源能源周上，能源公司正密切关注其董事会的构成．在很多情况下，他们是被维权人士逼着这么做的，但或许这是一个警钟，提醒董事会采取立场，通过建立更强大的董事会来保护自己的组织免受伤害。
过去5年，有目标的投资者在能源领域的活动增加了4倍。相比之下，同期所有行业的增幅仅为2.5倍。仅去年一年，投资者就向十多家能源公司施压，要求它们削减支出、出售资产并分拆业务。
为什么如此关注能源?随着股东对复杂、长期的国际项目所涉及的风险的容忍度下降，许多公司开始把注意力放在地缘政治和其他风险要低得多的北美。不幸的是，竞争激烈的环境推高了成本，因为公司要争夺同样的土地、劳动力和其他资源，在价格保持不变的情况下挤压了利润率。维权人士很快加入了越来越不愿承担风险的股东的行列，他们在不令人满意的财务业绩中看到了机遇。
他们把目标瞄准了各种规模的公司，而不仅仅是小盘股。事实上，根据S&P Capital IQ的数据样本，75%市值超过100亿美元的油气公司都有某种类型的激进投资者作为所有者。在15%的这些公司中，激进投资者拥有超过2%的股份。
维权人士不仅在推动战略变革，还在改变董事会的构成。根据BoardEx的分析，在过去两年里，被维权人士盯上的石油和天然气公司新当选的董事会成员中，有33%是维权人士提名的。例如，去年3月，SandRidge Energy同意将董事会席位增加4个，将新职位交给TPG-Axon资本管理公司，这家对冲基金一直在敦促公司进行全面改革。2013年10月，资深维权人士卡尔•伊坎(Carl Icahn)收购了塔利斯曼能源(Talisman Energy) 6%的股份，两个月后又获得协议，将他的两名代表加入董事会。去年12月，对冲基金Corvex Management收购了管道运营商Williams 8.8%的股份，成为其最大投资者，并立即寻求获得董事会席位。今年1月，知名维权对冲基金Jana Partners增持QEP Resources股份，并宣布有意提名董事会候选人。维权人士已经在其他许多知名公司发起了类似的活动，但没有迹象显示他们会减少活动。
维权人士呼吁董事必须具有行业经验，并具有强大的金融/并购专业知识，最好是首席执行官、首席运营官或其他有能力降低成本、削减资本、改善短期财务业绩并向股东返还更多现金的行业高管。
提高短期业绩的压力不断增加，促使许多公司更加专业化，更加专注于自己的核心优势。例如，康菲石油(ConocoPhillips)剥离了其下游资产——管道、炼油和零售天然气业务——成为Phillips 66，以便专注于其核心的生产业务，马拉松石油(Marathon Oil)也是如此。同样，为了专注于生产，赫斯正在出售其下游业务。
专业化在一定程度上推动了对具有行业经验的董事会成员的需求，这些董事了解公司所追求的任何高度集中的战略。公司越专业化、规模越小，具有行业经验的董事所占比例可能就越高。事实上，根据BoardEx的数据，公司的规模与现任或前任石油和天然气行业高管的董事数量呈反比关系:大市值公司(100亿美元以上)的董事比例为38%，中等市值公司(20 - 100亿美元)的董事比例为52%，小市值公司(20亿美元以下)的董事比例为58%。
随着企业为了专业化而出售资产和业务，它们很可能会在私人股本公司中找到有意愿的买家。自2010年以来，由私募股权推动的能源交易增加了60%以上。与小型上市公司董事会一样，私募股权公司董事会在增加独立董事时，通常会寻求深厚的行业专业知识。
不幸的是，对具有高水平行业经验的董事的需求日益增加，正与一种酝酿已久的行业趋势背道而驰。20世纪80年代末和90年代初的大范围裁员和裁员导致许多人退出了这个行业，加入该行业的人也越来越少。如今，他们中的许多人将成为领导者，并成为有价值的董事候选人。领导力上的代沟在亿康先达(Egon Zehnder)最近的一项行业调查中得到了反映。令人惊讶的是，100%的受访高管都能说出56岁以上有远见的领导者的名字，但只有26%的人能说出45-55岁有远见的领导者的名字。考虑到这一代沟，能源董事会的平均年龄已从2004年的60岁上升至如今的63岁，这并不奇怪。
但公司该如何遏制维权人士呢?首先要保护董事会，建立更强大、更不易受到入侵的董事会。如果激进分子攻击漏洞，就会支持你可能展示的任何潜在弱点。一个构建良好的董事会包含了一组具有不同才华和深厚行业专业知识的董事，既具备终身职位知识，又具备预测未来业务需求的现成货币。在可预见的未来，投资者的激进主义可能会持续下去，董事会需要为这些入侵做好准备，具体做法是:在战略上紧密一致，并进行清晰的沟通，努力在股东总回报方面超越同行，并对潜在的脆弱领域保持警惕。
如果从过去的经验来看，未来肯定会表明，能源董事会将需要比以往任何时候都更强的战略灵活性，需要拥有非凡才能的董事来实施高质量的治理。准备程度将是决定性的因素。现在就是准备的时候。
作者希望感谢Avery Marcus的贡献，他是休斯顿办公室的研究分析师。
请注意，这篇文章最初发表于《福布斯》, 4/16/2014
